Harga Emas Tertekan Inflasi AS dan Prospek Bunga The Fed

Harga emas kembali mendapat tekanan setelah inflasi Amerika Serikat melampaui perkiraan. Pada Selasa, 10 November 2026, logam mulia itu ditutup di US$4.030,93 per troy ons, turun 2,6 persen. Data harga konsumen yang lebih tinggi dari dugaan menguatkan dolar dan imbal hasil obligasi AS, sekaligus memicu hitung-hitungan baru soal arah suku bunga Federal Reserve.

Penurunan tersebut memangkas sebagian kenaikan 1,8 persen yang tercatat sehari sebelumnya. Namun harga emas belum menembus ke bawah US$4.000 per troy ons, level yang masih menjadi perhatian pelaku pasar. Data perdagangan yang dikutip CNBC Indonesia dari Refinitiv menunjukkan harga sempat berada di titik penutupan terendah dalam empat hari.

Pergerakan awal pada Rabu pagi memberi sedikit jeda. Pada pukul 06.17 WIB, emas menguat tipis 0,04 persen ke US$4.032,58 per troy ons. Kenaikan itu masih kecil dibanding koreksi pada hari sebelumnya, sehingga belum mengubah gambaran tekanan yang muncul setelah rilis data inflasi.

Data CPI mengubah perkiraan suku bunga

Biro Statistik Tenaga Kerja AS melaporkan indeks harga konsumen atau CPI naik 0,4 persen pada Oktober. Pada September, kenaikannya tercatat 0,6 persen. Meski laju bulanan melambat, angka Oktober tetap lebih tinggi daripada perkiraan ekonom yang disurvei Reuters, yakni 0,3 persen.

Angka tersebut membuat investor menimbang kemungkinan The Fed mengambil langkah lebih agresif dalam rapat Desember. Sebelum data dirilis, pasar telah memperhitungkan kenaikan suku bunga 25 basis poin. Peluang kenaikan 50 basis poin, yang sebelumnya tercatat nol, naik menjadi 10 persen berdasarkan CME FedWatch Tool.

Spekulasi itu juga mendapat perhatian setelah Gubernur The Fed Christopher Waller menyatakan dukungan terhadap kenaikan yang lebih besar apabila data CPI memperlihatkan tekanan harga terlalu tinggi. Belum ada kepastian bahwa langkah tersebut akan ditempuh, tetapi perubahan peluang di pasar menunjukkan betapa sensitifnya aset terhadap sinyal inflasi dan kebijakan bank sentral.

Analis Marex Edward Meir menilai rilis tersebut menjadi tekanan jangka pendek bagi emas. “Menurut saya, ini menjadi sentimen negatif jangka pendek bagi emas karena angka inflasi tercatat sedikit lebih tinggi dari perkiraan,” ujarnya kepada Reuters.

Dolar dan imbal hasil menekan daya tarik emas

Indeks dolar kembali melewati angka 102 pada Selasa, sementara imbal hasil US Treasury menembus 5 persen. Keduanya bergerak berlawanan dengan daya tarik emas bagi sebagian investor. Karena emas diperdagangkan dalam dolar, penguatan mata uang AS membuat pembelian menjadi lebih mahal bagi pemegang mata uang lain.

Emas juga tidak memberikan bunga. Ketika imbal hasil obligasi meningkat, investor menghadapi biaya peluang lebih besar jika memilih menyimpan logam mulia ketimbang aset yang menghasilkan bunga. Kombinasi dolar yang kuat dan yield tinggi inilah yang ikut menjelaskan mengapa harga emas merosot setelah data CPI keluar.

Meski demikian, penutupan di atas US$4.000 masih dipandang sebagai penanda yang perlu dicermati. Standard Chartered menyebut harga tetap berada di atas level tersebut. Bank itu juga menilai harga minyak mentah, risiko inflasi, dan pergerakan pasar saham termasuk faktor yang dapat memengaruhi perdagangan emas, dengan keputusan suku bunga The Fed pada Desember tetap menjadi perhatian.

Perak ikut terkoreksi, Singapura siapkan layanan emas

Tekanan pada logam mulia tidak terbatas pada emas. Harga perak berakhir di US$51,51 per troy ons pada Selasa, merosot 3,6 persen. Pelemahan tersebut menghapus kenaikan selama tiga sesi sebelumnya. Pada Rabu pukul 06.19 WIB, perak masih turun tipis 0,01 persen ke US$51,50 per troy ons.

Di sisi lain, Monetary Authority of Singapore mengumumkan rencana menyediakan layanan penyimpanan emas batangan bagi bank sentral asing. Singapura juga berencana menurunkan pajak bagi sejumlah perusahaan di sektor emas untuk menarik lebih banyak aktivitas perdagangan logam mulia. Rencana itu menjadi bagian dari upaya memperbesar posisi negara tersebut dalam perdagangan emas global, meski tidak mengubah tekanan jangka pendek yang sedang membebani harga.

Perhatian pasar kini tertuju pada data ekonomi dan sinyal kebijakan yang muncul menjelang rapat The Fed pada Desember. Selama peluang kenaikan suku bunga agresif masih bergerak, emas akan menghadapi persaingan dari dolar dan obligasi berimbal hasil tinggi, sementara level US$4.000 tetap menjadi batas harga yang diperhatikan.