Rupiah Tertekan Saat Ekspektasi Kenaikan Bunga Fed Naik

Rupiah kembali mendekati rekor terlemahnya setelah inflasi Amerika Serikat yang lebih tinggi dari perkiraan memperkuat dugaan bahwa bank sentral AS, The Federal Reserve, akan menaikkan suku bunga. Pada penutupan Rabu (11/11), rupiah tercatat melemah 0,5 persen ke Rp18.145 per dolar AS, hanya sedikit lebih kuat dari titik terendah sepanjang masa di Rp18.189.

Tekanan datang bersamaan dengan kenaikan indeks dolar AS atau DXY ke 102,5. Investor menilai suku bunga AS berpeluang naik lagi, sehingga aset berdenominasi dolar menjadi lebih menarik. Bagi Indonesia, perkembangan ini menambah tantangan bagi rupiah dan memperbesar perhatian pasar terhadap kemungkinan respons Bank Indonesia.

Angka kurs yang beredar pada hari itu berbeda menurut waktu pengamatan. ANTARA News Jambi mencatat rupiah berada di Rp18.114 per dolar AS pada Rabu pagi, sementara Kompas.com melaporkan nilai Rp18.149. Stockbit Snips menyebut rupiah ditutup pada Rp18.145. Perbedaan tersebut menggambarkan pergerakan kurs sepanjang perdagangan, bukan satu angka yang dicatat pada waktu yang sama.

Inflasi AS mengubah perkiraan arah suku bunga

Biro Statistik Tenaga Kerja AS mengumumkan inflasi Oktober pada Selasa (10/11) waktu setempat. Indeks harga konsumen naik 0,4 persen dibandingkan bulan sebelumnya, sedangkan inflasi inti bertambah 0,3 persen. Kedua angka itu melampaui perkiraan konsensus, masing-masing 0,3 persen untuk inflasi umum dan 0,2 persen untuk inflasi inti.

Namun, laju inflasi umum bulanan itu lebih rendah daripada catatan September, yang mencapai 0,6 persen. Inflasi inti pada September berada di 0,3 persen. Angka tahunan untuk inflasi umum maupun inti tidak tersedia karena ketiadaan data pembanding, menyusul penutupan pemerintahan AS pada Oktober 2025.

Sejumlah pejabat The Fed juga menyampaikan pandangan yang mengarah pada kebijakan lebih ketat. Sebelum data inflasi diumumkan, Gubernur The Fed Christopher Waller menilai kenaikan suku bunga pada Desember perlu dipertimbangkan. Ia menyebut inflasi inti bulanan 0,3 persen dapat menjadi alasan untuk membahas kenaikan 50 basis poin. Presiden The Fed Dallas Lorie Logan, secara terpisah, mengatakan masih diperlukan dua kali kenaikan.

Perkiraan pasar belum sepenuhnya seragam. David Mericle, kepala ekonom AS di Goldman Sachs, tetap memproyeksikan kenaikan 25 basis poin pada Desember 2026, lalu memperkirakan kenaikan 25 basis poin lagi pada Maret 2027. Jika proyeksi itu terwujud, suku bunga The Fed akan berada di kisaran 4,25 hingga 4,5 persen.

Ruang gerak Bank Indonesia ikut diperhatikan

Perubahan perkiraan kebijakan AS membuat keputusan Bank Indonesia menjadi perhatian berikutnya. Menurut Stockbit Snips, konsensus Bloomberg memperkirakan BI menaikkan suku bunga 25 basis poin hingga Maret 2027, menjadi 6 persen. Angka tersebut merupakan proyeksi konsensus, bukan keputusan yang sudah ditetapkan bank sentral.

Stockbit menilai prospek The Fed yang lebih hawkish dapat membuat respons BI perlu lebih kuat daripada sekadar meningkatkan insentif lindung nilai atau hedging. Namun, bahan yang tersedia tidak menunjukkan keputusan baru BI. Karena itu, arah kebijakan domestik masih bergantung pada perkembangan nilai tukar dan kondisi ekonomi yang akan dicermati bank sentral.

Tekanan terhadap rupiah juga tidak berdiri sendiri. Penguatan DXY berlangsung ketika investor menyesuaikan ekspektasi terhadap suku bunga AS. Selama prospek kenaikan bunga di Amerika menguat, pergerakan dolar dan respons bank sentral negara lain akan menjadi faktor penting bagi nilai tukar.

Harga minyak turun, tetapi belum menghapus tekanan

Di sisi lain, penurunan harga minyak memberi sedikit kabar baik bagi prospek ekonomi Indonesia. Harga Brent turun sekitar 5,8 persen ke 92,6 dollar AS per barel pada Senin (9/11), lalu melemah lagi ke 90,8 dollar AS pada Selasa sore. Pada perdagangan intraday, harganya sempat menyentuh 89,7 dollar AS, pertama kalinya berada di bawah 90 dollar sejak Agustus 2026.

Sejak 30 Oktober, Brent telah turun sekitar 23,6 persen dari puncak enam bulannya di 117,6 dollar AS per barel. Stockbit mengaitkan penurunan itu dengan pernyataan Presiden Donald Trump bahwa operasi militer lebih lanjut terhadap Iran tampaknya tidak diperlukan. Trump sebelumnya juga menyebut serangan berskala besar kecil kemungkinan terjadi bila Iran bersedia menandatangani kesepakatan.

Reuters melaporkan produksi minyak mentah 11 negara anggota OPEC naik sekitar 1,4 juta barel per hari pada Oktober menjadi sekitar 22,9 juta barel per hari. Pasokan dari Arab Saudi, Kuwait, dan Irak menjadi pendorong utama. Meski pengiriman minyak dari Timur Tengah mendekati tingkat sebelum perang AS-Iran pada Februari 2026, risiko terhadap infrastruktur energi masih ada. Pipa East-West milik Arab Saudi, misalnya, menjadi sasaran serangan pada Senin.

Minyak yang lebih murah berpotensi mengurangi beban subsidi bahan bakar dan nilai impor minyak Indonesia. Namun, pengaruh positif itu belum cukup untuk menahan tekanan terhadap rupiah saat ekspektasi bunga AS meningkat. Pasar kini menanti perkembangan inflasi berikutnya dan sinyal kebijakan dari The Fed maupun Bank Indonesia.